2020年4月，喧嚣一时的中行“原油宝”事件，给国内普通投资人狠狠的上了一课。当年投资“原油宝”的客户在本金全部亏损的情况下，还倒欠中行保证金数十上百万不等。

时至今日，投资理财已慢慢成为我们财富增长的重要选择，虽然我们可能不会去做期货的投资，但历史的反面教材也常教育我们投资不懂不做，远离风险。

背景

2020年初，国际原油市场在各方因素的综合影响下，价格不断下挫，一度打破历史均值下限，这让国内一些投资人蠢蠢欲动，他们普遍认为石油作为生产生活的必需品，价格必会回涨，甚至有可能大涨，打算抄底国际原油。

大洋彼岸的华尔街原油空头也已然布局，一场原油空头对多头的绞杀正在拉开序幕。

时间线

4月初，中行“原油宝”挂钩美国CME交易所（芝加哥商品交易所），国内客户买入“原油宝”05合约，中行拿着钱买入美国WTI原油05合约。

4月15日，CME交易所修改交易规则，允许原油期货价格为负数，这让多头的亏损无下限。

4月20日，“原油宝”05合约的最后交易日，晚22点中行暂停“原油宝”交易，持有“原油宝”05合约的用户在最后的几个小时无法交易，只能到期自动平仓结算，而CME交易所的WTI原油05合约的买卖还在进行。

4月21日，凌晨2点半，经过最后短时间的极速暴跌，WTI原油05合约收盘最终结算价为-37.63美元，中行“原油宝”本金不够亏损，导致直接穿仓亏损百亿。

4月21日清晨，“原油宝”客户收到信息，本金全部亏损，且倒欠中行大额保证金。

此后数月，事件被持续关注，“原油宝”遭到了投资者的起诉，中行面临监管审查，被处以罚金，其跌穿损失的巨额保证金由中行承担，并返还“原油宝”客户20%本金。

分析

有人会觉得投资本就有亏有赚，为什么这个“原油宝”却备受关注，除了其损失的巨额本金高达百亿之外，其亏损的内部逻辑才堪称反面教科书。

“原油宝”作为期货包装产品，但交易规则略不同与原油期货，投资门槛大大降低，普通人小额资金也能参与，普通人又恰恰满怀赚钱欲望，缺乏投资风险意识。

期货本身自带N倍杠杆，以小搏大，风险远大于股票，资本的交易胜在信息、资金和规则把握，而不同于股票价值投资能够达到双赢的局面，期货作为零和博弈的游戏，一方的盈利全部来自另一方的亏损。

巨亏的背后

这场原油期货国际大空头对多头的绞杀，其他国际资本投资者多头诸如日韩欧也损失惨重，“原油宝”中也有空头的买家赚了钱，但“原油宝”中多头占比超过90%，所以整体的巨亏无法避免。

那么这场空对多的绞杀用了哪些信息优势和交易能力，“原油宝”的罪责又在哪里呢？

1、“原油宝”交易被限制，北京时间22点之后，中行“原油宝”暂停交易，客户被限制操作，无法主动平仓失去了最后逃跑的时间，但大洋彼岸此时的交易还在进行。

2、“原油宝”产品设计缺陷，缺乏风险管控，对于持续的下跌和短时间的暴跌，中行“原油宝”都缺乏止损的预案。

3、CME交易所提前修改规则，允许原油期货价格可以为负数，导致亏损无下限。一般来说，期货的价格最低为0，亏损到此也就止住了，但原油期货05合约收盘结算价为-37.63美元，跌的越多多头亏的就越惨。

4、无法实物交割，只能平仓吞下苦果。

按理说，期货交易大不了最后拉走石油，空头白送我原油，还得给我37.63美金每桶。但是，华尔街的原油大空头之所以敢把价格打到-37.63美元，就是因为它知道这个石油白送还倒贴你美元，你都拿不走，这其中一系列成本、运输、存储等限制问题，早已被完全算计。而中行，他既没有交割原油的资质拉不走原油，也没有交割的意愿，因为他本身的定位只是一个金融产品只有平仓一条路。

对我们的反思

投资本是一件不容易的事情，因为现在手机软件的买卖交易如此便捷，让我们觉得赚钱变得容易。

市面上那些花哨的宣传文章，标榜理财专家的短视频，又让我们觉得财富可以轻松拥有。

但是很多人都忽略了，如果一切可以轻松得到，那么他们为什么不自己赚呢，因为他们知道投资不易有风险，而对我们普通人来说无法识别的风险就是最大的风险。