【CPI预期上调对大宗商品影响分析】2023年全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨0.2%，月度同比涨幅均未超过3%。2024年政府工作报告提出CPI涨幅目标为3%左右。本文将探讨实现该目标所需商品价格上涨及对大宗商品的影响。国家统计局统一确定CPI商品和服务项目类别，涵盖食品烟酒、衣着等八大类268个基本分类。每五年进行一次CPI基期轮换，以2020年为最新基期。通过公式法和支出占比法，估算出食品烟酒类权重最大，占比28.89%，其次是居住类和交通通信类。各分项对CPI的影响程度由权重和波动率决定。食品烟酒类对CPI的贡献率最大，达到56.70%，其次是交通通信类。细化食品类，鲜菜和畜肉类对CPI的贡献率较高，分别为8.43%和5.40%。CPI预期上调可能影响大宗商品，尤其是生猪产业链和原油产业链。生猪价格有上涨空间，原油价格上涨可能带动生物柴油替代需求。生猪繁育分为四个代次，能繁母猪存栏量领先商品猪出栏量10个月。2023年生猪产能持续去化，2024年1月末能繁母猪存栏环比减少1.8%，同比减少6.9%。根据生猪产能调控实施方案，能繁母猪存栏量目标调整为3900万头。2024年生猪出栏对应2023年3月至2024年2月的能繁母猪存栏。官方数据显示2023年3-12月能繁母猪存栏累计去化3.79%。根据生猪生长周期，2024年一季度出栏量相对偏高，二季度下降，三季度和四季度降幅明显。2024年上半年供应充足，需求淡季，价格难有大涨。下半年供应减少，价格有望上涨，特别是四季度需求旺季时，可能带动CPI上行。不确定性因素包括市场情绪、猪病干扰等。

和讯自选股写手

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