近期利率债收益率分化，利率曲线趋于平坦。分各品种看，5年及以下利率债收益率普遍上行，5年以上长久期利率债收益率下行。具体来看，9月20日1年期国债收益率较9月13日上行6bp至1.39%，10年期国债收益率下行3bp至2.04%。

展望利率债，兴银基金固收投研团队分析，近期美联储宣布降息50bp，降息幅度落在市场预期上沿，人民币汇率压力有望进一步缓解，增加了国内货币政策宽松的空间。结合中秋假期前公布的社融和经济数据偏弱来看，国内降息和降准预期将继续强化，短期内税期资金面压力缓解后，预计债市将呈现阶段性偏强行情。

兴银基金基金经理王深同时分析，本轮10年期国债收益率一度下行至接近2.0%的整数关口，相对7月份降息以来多次触及的2.10%阻力位，隐含了货币政策端10bp降息预期。在降准降息预期落地前，经济基本面难以大幅扭转，债市仍将维持偏强表现。增量货币政策落地后，市场或将根据政策落地幅度进行新一轮长债收益率定价。

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