期货及现货市场行情分析

10月10日，工业硅期货价格震荡走弱，主力合约开于9665元/吨，全天偏弱震荡，最后收于9540元/吨，当日下跌1.75%。截止收盘，2411主力合约持仓约16.10万手，当日减仓2263手。总合约持仓33.01万手，较上一交易日减少2480手。当前，新交割品已开始仓单注册，10月10日仓单净注销316手，仓单总数为58734手，折合成实物有293670吨。目前华东553现货升水2260元/吨，昆明421牌号计算品质升水后，升水1210元/吨，天津421与99硅价差为500元/吨。

工业硅：昨日工业硅现货价格小幅上涨。据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在11400-11600元/吨；通氧553#硅在11700-11900元/吨；421#硅在12000-12300元/吨。因价格长期处于低位，西南生产企业多计划于十月底减产。但因北方部分新增产能投产，预计10月产量变化不大，当前整体开工率仍较高，供应过剩局面未变。

多晶硅：昨日多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价36-41元/千克；多晶硅致密料35-38元/千克；多晶硅菜花料报价31-34元/千克；颗粒硅33-35元/千克，N型料40-44元/千克。进入下半年，因成本倒挂，多晶硅生产企业减产规模扩大，预计10月多晶硅产量为13万吨，对工业硅需求持稳。中长期看，需关注多晶硅生产企业开工率及对工业硅需求的影响。

有机硅：昨日现货价格持稳，据SMM统计，10月10日有机硅DMC报价13800-14200元/吨。进入下半年，有机硅新增产能逐步释放，对工业硅的需求或小幅增加，需关注产能释放节奏。从中长期看，整体产能过剩较多，预计有机硅价格小幅震荡为主。

观点

目前总库存和仓单压力较大，且需求端无好转迹象，基本面仍然偏弱。因 11 月仓单需要强制注销，新交割规则从 12 月开始执行，因此当前仓单价值降低。虽盘面价格已跌破多数生产企业的完全成本，但近月合约在大量仓单未能消化的情况下，仍面临下行风险，近期宏观政策影响显现，盘面波动或加剧，建议观望或区间操作。

策略

谨慎偏空，择机卖出套保

风险点

1、主产区开工率；

2、仓单消化情况；

3、硅料企业开工率；

4、宏观及资金情绪