道达尔能源(TTE.US)的首席执行官有充分的理由与法国政府对抗，因为该公司有可能将其股票上市到华尔街。如果以美元来衡量，这些股票的价值可能高达数百亿美元。

智通财经APP注意到，投资者通常愿意为美股股票支付远高于欧洲股票的价格，这种估值折扣在大型石油公司中尤为明显：该行业欧洲公司的股价比大西洋彼岸的同行便宜40%。

如果道达尔能源的估值与美国大型原油生产商的平均水平一致，根据市盈率，其1600亿欧元(1720亿美元)的股票市值将增加1150亿美元。

道达尔能源CEO Patrick Pouyanne表示，越来越多的问题源于ESG。他上周在法国参议院听证会上表示，其股票折价的部分原因是，欧洲资产管理公司面临越来越大的压力，要求它们按照环境、社会和治理标准进行投资。

最新的例子是法国拟议中的一项规定，只有将仍在扩大生产的化石燃料公司列入黑名单的基金，才允许它们使用国家ESG标签。

法国巴黎银行企业社会责任主管Laurence Pessez周一在参议院听证会的另一场会议上表示，根据这一规定，法国巴黎银行的资产管理部门将不得不减持石油和天然气公司的股份。来自一个环保组织的立法者组织了这次听证会，以调查该州是否确保道达尔能源遵守了法国的气候义务。

Pessez表示，“法国巴黎银行资产管理公司的目标是尽可能地保留这些标签，这将需要剥离道达尔能源所在的石油和天然气行业的部分股份。”

即使全球对石油的需求上升，欧洲的生产商，如道达尔能源，壳牌和英国石油已经多元化进入可再生能源领域，在原油价格高企时，可再生能源的回报率低于碳氢化合物。与此同时，包括埃克森美孚和雪佛龙在内的竞争对手在石油和天然气领域采取了积极的增长战略，包括通过大规模收购。

德意志银行分析师在3月份的一份报告中援引晨星公司的数据称，三分之一的欧洲共同基金不包括化石燃料公司，而持这一观点的美国共同基金则少之又少。

安盛投资管理公司基金经理Gilles Guibout表示，这场争议表明，欧洲面临一个更广泛的问题：缺乏像美国那样深厚的资本市场。据道达尔能源称，目前该公司47%的机构股东来自美国，而法国为18%。

“只从ESG的角度来看待这个问题将是一个错误；人们必须退后一步，认识到欧洲股票资本市场存在一个更广泛的问题，”这位安盛投资管理公司经理补充道。他指出，欧洲养老基金稀缺，欧洲大陆散户投资者有限。

多年来，这促使规模较小的欧洲公司——尤其是科技和生物技术等成长型行业的公司——在美国上市，以寻求更高的估值和更容易的融资渠道。

但失去一家国家冠军企业——即使其总部和公司仍在法国——将对欧洲市场造成更大的打击，法国财政部长布鲁诺·勒梅尔表示他希望避免这种情况。

欧洲大陆资本市场的碎片化仍是欧盟面临的一个结构性问题，而道达尔能源的举动使这个问题在今年6月欧洲议会选举之前重新成为议事日程的首要问题。

勒梅尔上周在接受采访时表示:“我们将建立一个资本市场联盟，这样你就可以在欧洲范围内筹集更多资金，特别是为你在能源转型方面的活动筹集资金。”他承诺将努力保住道达尔在巴黎的主要上市公司。

虽然统一欧盟资本市场的讨论已经进行了很长时间，但协议一直难以达成，而且对于TotalEnergies来说，任何解决方案都可能无法及时出台：Pouyanne正在研究将该公司的主要上市地点迁至纽约的可能性，并将于9月向公司董事会提交他的研究结果。