原油宝：中行曾经推出的理财产品。

理财属性，这是重点！

产品锚定目标是境外原油期货，当时中行的宣传很吸引人。

比水都便宜的油，除了买还是买，但中行和投资者都不知道，他们的对手有多可怕。

美国时间2020年4月20日，TEI原油五月合约跌至-40.32美元/桶，最终结算平均价（最后三分钟平均）-37.63美元/桶，中国银行的原油宝产品穿仓。

下面从头捊一下：

2020年初，国际疫情爆发，全球经济下行，原油价格走低，已低于页岩油成本线。

页岩油学霸——美国坐不住了，通知俄罗斯和沙特开会：赶紧减产，下次考试我给你们传答案。

美国页岩油开采成本低，之前一直挤压俄罗斯和沙特的原油市场，两人早就看学霸不顺眼，现在机会来了，那能放过？

会议不欢而散。

3月6日，俄罗斯宣布不减产，美原油期货价格迅速下跌9%。

8日，沙特补刀，大幅降低实物原油出口价格，这一刀快准狠，国际油价暴跌，仇恨拉满，为日后美国的报复埋下了伏笔。

9日，WTI原油期货下跌到30.07美元。

之后一个月，俄罗斯和沙特开启优惠酬宾模式，轮番登场，油价迅速下跌到20美元。

一桶20美元，比水都便宜，对于经历过水变油奇迹的国人，就是天降馅饼。

买！

但这是国际盘，直接交易很困难，同时交易最低单位1000桶，一笔合人民币15万，有点多。

投资者的目光转向国内，发现中行的原油宝：交易单位1桶，递增单位0.1桶。

投资者一拥而入，极低的门槛，吸引了大量投资者，其中大部分人金融一知半解，在他们看来，这就是一款理财产品。

卖空？不存在的，他们只知道买、买、买。

原油宝平台多头头寸暴增，多空平衡被打破。

为了对冲风险，中行在芝加哥建了多仓，而且随着自己身平台越来越多的多单，它在芝加哥的多头头寸不断增加。

根据中行自己统计，20日空仓那天，原油宝平台多仓占比95%，空仓占比5%。

（疑问一：正常代理是客户开一笔单（无论多空），中行都需要在芝加哥市场相应开单，但它没有，只是在多单暴增后才开始操作，这种做法更象是风险对冲，难道原油宝平台是虚似盘？疑问二：即便是对冲风险敞口，正正常操作是开空单，中行开的却是多单，迷之操作。）

国内忙着开多单，国外也没闲着。

期货需要对手盘，本来美国的对手盘是沙特。

沙特因为掌握着原油生产，可以控制期货价格，所以在原油降到历史低点后，开始大量开多仓，准备在期货市场上大赚一笔。

但沙特认为自己可以操控价格，只是他自己认为。

在绝对的资金面前，一切基本面和政策都是海滩上的沙城。

美国几大基金已经准备就绪，静静地看着沙特开仓。

看着看着，突然一怔：嗯？怎么又出来一个多头，开单量不比沙特逊色。

空头笑了：这才是真正的天降馅饼。

随着交割日临近，空头开始布局。

4月8日，芝加哥商品交易所发布公告：修改交易规则，交易价格由之前的零，更改为可以为负值。（多头亏损上限被打开。）

之前做多，价格跌到零最多把本金赔完，现在有了负值，就会倒欠钱。

潘多拉魔盒开启！

4月20日，原油宝锚定物合约交割日。

中行原油宝交割时间为北京时间晚10点，国际盘交割时间为21日凌晨2点半。

四个半小时的空档期，打一场狙击战绰绰有余。

晚七点，大幕拉开，05合约开始跳水，迅速跌到11美元。

不知道大家看到这个时间，有什么感觉？

晚上七点，国内银行基本已下班了。

但空头很谨慎，可能知道咱们单位比较卷，保不齐有加班的，所以11美元的价格一直维持到了晚上10点。

等10点过了，确定中行不会也不能再有新的操作指令，空头终于动了。

21日凌晨，原油开始第二波暴跌，国际市场上多头彻底懵了，恐怖如蚁，蚀骨噬心。

他们开始平仓，不计成本。

但晚了，他们惊恐地发现：根本没人接盘。

而国内的投资者，此刻正在熟睡。

价格还在下跌，跌破5美元的时候，由于没有对手平仓，多头开始转向开仓。

打不过就加入，这个道理颠仆不破。

原油市场迅速形成合力，原油价格跌到了令人瞠目的0美元。

简单说下0美元意味着什么？

这时候你开多单，相当于2点半结束后，石油白送你。

但还是没有接盘！！！

此时交割时间已结束，这只能说明一点：愿意接收现货交割的机构已全部离场，剩下的那些多单，全是无实物交割资质的客户，纯投机。

那还客气什么，整呗，于是第三波下跌开始。

2点26分，原油价格跌至-14美元。

2点28分，跌至-30美元。

2点30分，跌到-40.32美元。

交割价按最后三分钟均价结算（这点A股也学了），最后结算价为-37.63美元，一天跌幅305%。

当早晨的太阳升起，原油宝穿仓迅速霸榜。

摆在中行面前的只有两条路：

实物交割，把油运回来。这条路国际空头已帮它堵死，20日那天及以后一个月，所有能存放原油的仓库都被预订一空。现金交割。这就是后面发生的倒贴银行场景。

最终经多方博弈，中行被迫承担所有亏损，退还多扣保证金，而客户也承担部分损失，拿回20%的本金，

至此事件告一段落。