作者：邢莉 刘芬

中国银行原油宝投资人亏惨了……

4月22日，中国银行发布公告，“经我行审慎确认，美国时间4月20日，WTI原油5月期货合约CME官方结算价-37.63美元/桶为有效价格……我行原油宝产品的美国原油合约将参考CME官方结算价进行结算或移仓。”

与此同时，#中国银行原油宝穿仓#、#中行原油宝投资者巨亏欲集体诉讼#等话题也迅速上了微博热搜。有网友在微博上称，“收到中行短信了，要赔偿银行3倍保证金，所有多头全按（约）-266（元人民币/桶）交割，这是真的交割还是收割？”

4月20日晚，原油期货价格大跌305.97%，首次收于负值。美原油2005合约4月21日是最后一个交易日，而中行原油宝4月20日展期，正巧碰到了历史上最低结算价-37.63美元。

面对巨额亏损，一些投资者在话题中提出疑问：为什么不在20日22点停止交易价结算？停止交易了为啥不平仓、不移仓？50%保证金预警和20%斩仓没用？机构失误投资者买单？

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亏完本金还要倒赔银行钱，投资人亏惨了

今日中行原油宝投资人收到中行短信，“经我行审慎确认，美国时间4月20日，WTI原油5月期货合约CME官方结算价-37.63美元/桶为有效价格……我行原油宝产品的美国原油合约已参考CME官方结算价进行轧差或移仓。请多头持仓客户根据平仓损益及时补足交割款……”

过去一个多月，由于国际原油价格经历了一波历史性的暴跌，于是众多投资人蜂拥入市抄底原油。然而，正当美油遭遇新一波暴跌的当夜（美国时间4月20日），恰好是中行原油宝美国原油的转期（“移仓”）时间，即美油5月合约向相对风险小一些的美油6月合约移仓的时间。

《证券时报》报道了一位投资者的经历。早在3月中旬，该投资人就关注到账户原油，当时油价刚刚暴跌至22美元左右的历史低位。在两次试水尝到甜头之后，该投资人在原油宝的投资额也不断增加。4月13日至15日，她多次“抄底”人民币美油2005合约，一周内累计投入约6万元。

按照此前安排，原油宝美油2005期合约（含美元、人民币）将于4月21日到期，并在4月20日22时停止交易和启动移仓。4月20日当天，投资人账户操作页面上显示的单日亏损幅度就达36.8%。22时之后，中行原油宝各合约的价格、K线图再无变化。

有投资人在网上晒出截图，投资者开仓成本是194.23元，中国银行向投资者发送的结算价格是-266.12元。投资者不仅仅本金亏完了，还可能倒欠银行200%的本金。中国银行发出通知显示，要求投资者补充这部分穿仓亏损。

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保证金跌至20%不强平？中行：已过交易时间

4月16日晚上，中国银行曾在E融汇APP上发布《关于4月21日原油宝业务到期移仓处理的温馨提示》。公告称，该行美油2005期合约（含美元、人民币）将于4月21日到期，并将于4月20日22:00停止交易和启动移仓。

中国银行在公告中表示，“选择到期移仓的，移仓后持有的美油2006期合约数量可能持平或下降。假设市场平稳，多头客户移仓后可能因新合约升水的逐步回落而产生持仓亏损。客户也可选择先主动平仓旧合约，再择机建仓新合约。”

一位投资人在网上吐槽称：“亏了33万本金，还要支付给银行3倍费用，接近100万元。”

“20号22:00过，我想平仓，结果它22:00就停止交易了。结果它按收盘最低价结算。不是说了20%斩仓强平吗？怎么会倒贴钱。”

更多投资人则认为这笔损失不应由自己承担，“22点之后，客户已经没有交易了，客户不该承受停止交易时间节点后的损失。中行应该按照4月20日22点停止交易的时间节点的报价11.7美元结算，而不应该按照-37.63美元结算。”

投资者表示，中行原油宝的产品设计是若为合约最后交易日，则交易时间为8:00-22:00，为何在晚十点没有进行移仓换月？他表示如果中行按照交易时间进行移仓，投资者损失可以降低。

针对这一问题，《新京报》的报道称中行客服回应：中行原油宝若为合约最后交易日，则交易时间为8:00-22:00，超过22:00银行则不会进行强平操作，而保证金是在昨晚十点后跌至20%以下的。

随后，#中行回应原油宝保证金跌至20%不强平#话题走热，阅读量超50万。但是，也有投资人提出质疑，“在协议里写明了吗？如果没有明确写明，那是否可以理解为临时加进去的条款？”还有投资人称“为啥不移仓才是重点吧！”

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多家银行提前移仓，中行原油宝穿仓究竟谁的错？

中国银行官网显示，通常情况下，国际原油产品（含WTI原油和布伦特原油）交易时间为周一至周五8:00至次日凌晨4:00。若为合约最后交易日，则交易时间为当日8:00至22:00。遇主要国际市场假期、国家法定节假日以及自然灾害等不可抗力事件时，原油宝各合约交易时间可能发生调整。

针对此次事件，有业内人士分析，“账户原油交易里面，最主要的一个风险就是转期风险。中行应该是大意了，没有提前做转期。”

也有业内人士认为，中行原油宝的产品设计或许存在问题。至于操作层面是否存在问题，这还要看投资者能否找到证据证明相关协议存在违规、过错或者风险提示不到位等情况。产品设计与具体操作是两个层面的问题。

中国银行官网信息介绍，原油宝（个人账户原油业务）是指中国银行面向个人客户发行的挂钩境内外原油期货合约的交易产品。产品的适用对象为“境内外具有完全民事行为能力，对原油市场有一定认识且具备相应风险承受能力的个人客户。”

另外，在风险提示部分，中行称“原油宝交易面临包括政策风险、市场风险、流动性风险、操作风险在内的各种风险……客户应充分认识到此项业务可能涉及的风险，并自行承担价格涨跌波动引起的投资交易风险。”

自2013年工行首次推出账户原油后，包括中行、建行、交行、民生等在内的多家银行跟进布局。与中行不同，工行、建行、民生等银行都在一周前为客户完成移仓。具体而言，工商银行、建设银行的纸原油业务，在4元14日至4月15日已基本完成移仓换月工作，当时平仓价格在21至20美元/桶之间。

“比如，本来22日到期，交易员可以提前一个星期做转期，那时流动性好，价格也没啥变化。但是交易员可能没注意或者拖延了，等到最后一天才来做转期，这时市场上没人接。多头卖不掉又不能交割，只能硬生生看着价格往下掉，一点办法都没有。”上述人员说道。

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