那要看国际原油什么时候见底，以沙特以首的OPEC+自2020年4月宣布减产以来至今，经历多次部长会议延长减产，自愿减产，自愿减产延长，历时4年多。

从网络看到的各种原油减产延长的信息都是某一次OPEC+部长会议关于原油延长减产的片断报道，缺乏对原油减产信息的整体认识。

只有全面系统的分析后，才能跟踪原油趋势的演变和变化因素，现将关于原油减产的信息和变化因素整理如下：

负油价

2019年12月，新冠疫情爆发，为防止病毒蔓延，全球禁封隔离，对原油需求降至冰点。

2020年4月，WTI原油5月期货合约CME官方结算价-37.63美元/桶为有效价格，引发了中国银行“原油宝“事件，让客户损失惨重，不知是否有网友经历了当时惊心动魄的负油价历史时刻。有兴趣的朋友可以搜索一下”原油宝“事件。

布伦特原油期货一度跌到15美元，2022年3月又一度涨到139美元（2022年3月正好是美元加息开始时间）。

2020年

2020年4月，OPEC+宣布达成历史上最大规模的减产协议，减产协议的有效期长达两年，协议分为三个阶段：

自2020年5月1日起进行为期两个月的首轮减产，减产额度为970万桶/日；

自2020年7月起减产770万桶/日至年底；

自2021年1月至2022年4月减产580万桶/日。

非OPEC产油国，美国、加拿大在内的其他产油国也跟随减产，使从5月1日开始全球原油减产总量达到2000万桶/日。

根据国际能源署2020年3月预计全球石油日消耗量约为9900万桶/日，需求量为10年最低，2000万桶/日的减产，超过全球日消耗总量的20%。

2021年

2021月7月，OPEC+成员国商定将石油减产协议延期至2022年12月31日（原协议2022年4月结束580万桶/日）。

2022年

2022年11月，OPEC+部长级会议宣布，自2022年11月起集体减产200万桶/日，将限产协议延长一年至2023年底。

2023年

2023年4月，9个成员国自愿减产166万桶/日。

2023年12月，8个成员国额外自愿减产220万桶/日。

2024年

2024年3月，OPEC+部分成员国宣布将自愿减产措施延长至2024年第二季度末。

2024年6月，额外自愿减产措施220万桶/日延长至9月底，24年10月-25年9月逐步取消减产，

2025年12月，自愿减产166万桶/日和集体减产200万桶/日将维持2025年年底。

综合以上

OPEC+从2020年5月1日原油减产开始，按时间顺序依次是，970万桶/日，770万桶/日，580万桶/日，200万桶/日

200万桶/日+自愿减产220万桶/日

200万桶/日+自愿减产220万桶/日（2024年9月底结束）+自愿减产166万桶/日

200万桶/日+自愿减产166万桶/日（2025年12月结束）。

直到2025年12月，OPEC+从2020年5月开始的减产结束。

原油大涨

在疫情期间，OPEC+减产，原油需求也大幅减少的情况下，油价并没有保持在低位运，还走出了一场波澜壮阔的牛市，布伦特油价一度达到惊人的139。

其它大宗商品也走出了大牛市行情，这里并不全是因为原油减产，美国在疫情期间发债补贴企业和个人近5万美元，这里是最大的因素，直接开启了一场大宗商品牛市。

减产周期结束

沙特带领OPEC+力挺油价持续多年，如今，已进入减产循环周期的结束期，原油价格必将深幅探底一次，才能回归到下一次循环周期。

原油走势变化

一

2024年10月开始，有200万桶/日的原油产量逐步释放，9月，10月美联储有降息可能，部分投资者的原油空头头寸在9月下旬可能平空兑现，多头能否抓住机会上攻呢。

9月-12月间，如果美元降息，每一次降息都将是多头进攻的机会，但产量增加依然打击多头的进攻。

从OPEC+原油产量释放和其它产油国产量持续增加的情况看，10月后原油供应依然持续充足，对多头有压力。

二

原油下跌有利降低通货膨胀，如果美降息后，原油等大众商品立马拔地而起，这是美国不愿看到的，那将是美元的恶梦，所以美国是否会在降息的同时执行QT（量化紧缩），抑制市场美元流动性，有待确定。

国际货币基金组织发布报告称，2024年沙特需原油价格接近每桶100美元才能实现国内财政预算平衡，所以会一直力挺油价。

三

美国补充战略石油的截止时间，已延长至直至2025年，所以补充完成前会一直打压油价，美国能源部证实，已经购买并交付或确保在2024年12月之前交付的原油超过4000万桶。11月美国大选结束，宣布新总统，新总统的对经济的政策方案，对油企的是否支撑，也将影响原油趋势。

当前，如果中东局势恶化，影响原油产量，则支撑原油上涨。

四

在OPEC+协议减产期间，非OPEC产油国产量一直在增加，而且OPEC+成员国减产执行情况不佳，全球原油实际总产量在持续增加。

2024年全球石油需求为日均1.06亿桶左右。

如果大宗商品没有普涨，原油可能要延续到11月后筑底，进入下一个通胀循环周期。

更多原油分析，可以查看我在2024年5月4日和2024年8月14日发布的文章，大家一起讨论，一起进步。

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