转自：银河能化在线

哈马斯官员称对近期达成加沙地带停火协议不乐观，巴以冲突、胡塞武装航运扰动暂无明显好转迹象。下周JMMC会议召开，市场普遍预期6月部长级会议之前，OPEC+不太可能改变石油产量政策。中美经贸近期屡有缓和讯息传出，中国贸促会表示，全球经贸摩擦指数2023全年持续处于高位，但指数月均值同比下降15个点，中国的全球经贸摩擦指数始终处于低位。美国持续进行战储补库，最新公告称美国自去年以来购买的石油库存总量达到3230万桶，能源部支付的均格低于77美元/桶。路透调查显示，由于地缘政治风险溢价、OPEC+减产措施以及需求增加，预计油价将继续上涨，直到夏季。

宏观方面，调查表明欧央行料在6月首次降息，但后续行动不确定，欧元区2月通胀率为2.6%，仍高于2%的目标。美国第四季经济超预期增长3.4%，受助于强劲的消费支出以及对工厂和医疗设施等非住宅建筑的商业投资。

周五外盘因耶稣受难日休市，截至国内15:00收盘，SC2405合约独立走高，录得上涨10.7元/桶或1.69%涨幅。

【近日重要事件数据提示】

3月29日（周五）：

20:30  美国2月核心PCE物价指数

20:30  美国2月个人支出月率

23:30  鲍威尔讲话，主题为“宏观经济和货币政策”

耶稣受难日  Brent/WTI全天交易暂停

3月30日（周六）：

03:30  CFTC公布周度持仓报告

1. 哈马斯官员称对近期达成加沙地带停火协议不乐观。当地时间3月28日，在接受伊朗英语新闻电视台采访时，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）政治局成员哈利勒·哈亚表示，哈马斯方面对近期达成加沙地带停火协议并不乐观。他指责以色列总理内塔尼亚胡有意延长以色列军队在加沙地带的军事行动。他同时表示，哈马斯愿意继续推进加沙地带停火协议谈判，并且已准备好为了保障巴勒斯坦人民的利益而在谈判中表现出最大的灵活性。他说，如果谈判是结束冲突的方法，哈马斯已对此做好了准备。

2. 中国贸促会：2023年全年中国的全球经贸摩擦指数始终处于低位。中国贸促会新闻发言人杨帆表示，2023年全年中国的全球经贸摩擦指数始终处于低位，表明中国引发的全球经贸摩擦冲突较小。杨帆介绍2023年全球经贸摩擦指数主要发现，从综合指数看，全球经贸摩擦指数全年持续处于高位，但指数月均值同比下降15个点，这表明2023年全球经贸摩擦形势较往年有所缓和。从国别指数看，监测的20个国家(地区)中，美国、欧盟、印度、俄罗斯、阿根廷、英国、韩国、墨西哥、日本等半数及以上月份全球经贸摩擦指数均处于高位，表明大国经贸摩擦和冲突仍在持续。

3. 加皇银行：欧佩克+将等到6月就取消减产措施做出明智选择。投资者将关注欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）下周会议的线索。地缘政治风险上升，增加了潜在供应中断的预期，但在6月的部长级会议之前，欧佩克+不太可能改变石油产量政策。加拿大皇家银行分析师Helima Croft称，“（我们）没有看到任何迹象表明，近期由俄罗斯基础设施风险加剧导致的油价上涨，将促使下周的JMMC会议出现政策逆转。任何重大的转变都可能要等到6月1日的部长级会议，即使到那时，我们相信该组织在取消任何减产措施时将非常明智。”

4. 亚洲3月份自俄罗斯进口原油数量创下10个月高位。据外电消息，根据一家石油研究报告的数据，亚洲大型原油进口国中国和印度从俄罗斯进口的原油数量不断增多，预计将推动亚洲3月份石油进口总量达到10个月高位。本月，俄罗斯原油在亚洲主要进口市场的到货数量增加，将推动亚洲原油进口量达到每日2,748万桶，这将是10个月来的最高水平。3月份预估的进口量将高于2月份的每日2,670万桶以及今年1月的2,718万桶。到货量增加的另一个原因是，当船货被指定及购买时，油价低于每桶80美元。

5. 美国购买280万桶石油以填补原油储备。美国购买了280万桶原油作为国家的紧急石油储备，以寻求补充耗尽的供应。美国能源部一直在缓慢补充战略石油储备。2022年，面对零售汽油价格飙升，拜登政府下令从紧急石油供应中释放创纪录的1.8亿桶原油。现在，尽管油价重新上涨，美国能源部也承诺要重新填满这些储油库，但这些巨大的储油库仍有一半是空的。最新的公告使美国自去年以来购买的石油库存总量达到3230万桶。该机构表示，能源部支付的平均价格低于77美元/桶，低于其在2022年出售的95美元/桶的平均价格。

6. 路透调查：随着需求增加和供应限制持续，预计油价将走强。路透调查显示，随着需求回升，欧佩克+的产量限制继续挤压已经受到地缘政治冲突压力影响的原油供应，油价今年将获得一些上涨动力。对46位经济学家和分析师的调查显示，2024年布伦特原油均价将达到每桶82.33美元，高于2月份的81.13美元。WTI原油预期被上调至78.09美元，高于上月预估的76.54美元。这是自去年10月调查以来，对2024年油价预期的首次上调。数据和分析公司Kpler的高级分析师Florian Grunberger表示：“由于地缘政治风险溢价和欧佩克+的减产措施，我们预计油价将继续上涨，直到夏季。”

7. 原油变化率正值上行，成品油零售限价或开启上调窗口。3月29日讯，本计价周期以来，受地缘政治风险加剧影响，原油价格震荡上调，但在美国汽油需求数据疲软的影响下，上涨空间有限且有部分回调，国内参考的原油变化率正值范围内震荡。截至3月28日收盘，国内第9个工作日参考原油变化率为4.43%，对应汽柴油上调幅度均为190元/吨，折升价92#汽油、95#汽油、0#柴油分别上调0.15元、0.16元、0.16元，调价窗口为4月1日24时。本轮成品油零售限价上调若能落地，消费者出行方面，按照油箱容量为50L的家用轿车为例，加满一箱92#汽油将多花7.5元。

宏观经济资讯

1. 调查：欧洲央行料在6月首次降息，但后续行动不确定。调查显示，绝大多数经济学家预计欧洲央行将在6月降息，但目前只有极少数人预计2024年将累计降息100个基点或更多。尽管几位欧洲央行政策制定者支持降息(最可能在6月)，但总裁拉加德表示，欧洲央行无法承诺在首次降息后再次降息。降息的速度可能在很大程度上取决于经济数据，尤其是通胀率，工资增长也将发挥作用。欧元区2月通胀率为2.6%，仍高于2%的目标。

2. 美国第四季经济超预期增长3.4%，继续在发达国家中独领风骚。美国第四季度经济增长速度超过此前预期，受助于强劲的消费支出以及对工厂和医疗设施等非住宅建筑的商业投资。美国商务部周四发布的报告还显示，在非金融企业的推动下，上一季度企业利润稳健增长。利润上升，加之工人生产率提高，可能鼓励企业留住员工，延长经济扩张期。经济已经摆脱了衰退的担忧，尽管经济增长势头有所放缓，但增速仍超过了全球其它发达国家。自2022年3月以来，美联储为抑制通胀已累计加息525个基点。这份报告还显示，上一季度核心通胀压力有所缓解，但并未改变美联储将在6月开始降息的预期。

3. 高盛：美国垃圾债券和金融债券的利差预示前景改善。最能预示经济紧张程度的美国垃圾债券和金融部门的高等级债券正随着经济的发展而反弹。随着对经济衰退的担忧减弱，这一趋势可能会持续下去。今年迄今为止，美国垃圾债券的平均利差已收窄了24个基点，达到299个基点。同期高等级金融债券的平均利差也缩小了16个基点。高盛策略师修订后的信贷预测，这些利差的反弹可能会在2024年继续。Lotfi Karoui等信贷策略师在说明中写道：“我们还认为，宏观波动性的持续改善和低衰退风险可能会继续支持一个健康的市场。”

原油市场价格价差

国内外原油期货月间价差

主要原油现货升贴水

国内外成品油裂解价差

国内成品油数据跟踪

【国内成品油周度数据评述 20240329】

○ 供给端：近一周主营炼油利润-27、山东地炼利润-23元/吨；全国炼厂开工率-0.59pct，至72.3%；全国汽柴油周产量-4.06、-2.87万吨。主营开工率-1.03pct，至79.12%，主营汽柴油周产量-3.36、-2.81万吨。全国地炼开工率+0.1pct，至61.64%，地炼汽柴油周产量分别 -0.7、-0.06万吨。山东地炼开工率 +0.36pct，至53.56%。

○ 需求端：近一周地炼汽油销量 -0.46万吨，柴油销量 +3.01万吨，汽油产销率升至106.07%，柴油产销率升至97.27%。迁徙和拥堵指数平稳运行，整车货运流量小幅下滑、水泥钢筋消费进一步回升。

○ 库存方面，全国汽油库存连续四周下降，本周-18.8万吨，其中主营、地炼均去库，社会转为累库；全国柴油库存连续三周下降，本周-31.9万吨，其中主营连续三周去库，地炼连续两周累库，社会连续两周去库。