21世纪经济报道记者 吴斌 上海报道

在国际油价挣扎于100美元关口附近之际，欧佩克和国际能源署（IEA）对于未来需求前景产生了一些分歧。

当地时间8月11日，代表产油国的欧佩克公布最新月报，预计三季度油市会“供应过剩”，同时将今年的需求预测下调了26万桶/日。而代表消费国的IEA则预测天然气价格高企会刺激石油需求，将今年全球石油需求增速预测上调38万桶/日。

从市场表现来看，IEA上调需求增速的乐观预测占了上风，8月11日纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格上涨2.62%，收于每桶94.34美元；10月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨2.26%，收于每桶99.60美元。8月12日，国际油价走势震荡，布伦特原油期货一度重返100美元关口上方。

石油行业高级经济师朱润民对21世纪经济报道记者分析称，两个机构的预测存在差异是必然的，源于预测依据的基础数据和计算方法，这是经济数据与经济预测相对于自然科学的特点。国际能源署上调需求预测，对数据发布当天的国际原油价格起到了明显的上涨驱动，但这是不是可持续，还取决于实际的市场供需状况变化。

对于动荡的油市，新纪元期货研究所所长王成强对21世纪经济报道记者表示，国际油价近期一度跌回俄乌冲突前的价格水平，以计入经济衰退和总需求疲弱的预期。原油市场供需两端矛盾异常突出，决定了市场高波动前景。欧美对俄制裁和能源经济政治化，埋下了能源供应不稳、供需结构短缺和价格飙涨的隐患；而欧美加息对抗通胀，增加了经济衰退风险，原油高价有其需求层面的脆弱性。预计原油市场长期将呈现高价格、高波动特征。

欧佩克、IEA预测出现分化

8月11日，欧佩克在最新月度报告中预计，三季度全球石油市场将进入供应过剩状态，并下调了今年全球石油需求增长预期，这已经是4月以来第三次下调。欧佩克预计，2022年全球石油需求仍将增加310万桶/日至1.003亿桶/日，但比之前的预测少了26万桶/日，欧佩克将2023年的增长预期维持在270万桶/日不变。

这可能意味着欧佩克认为在短期内没有进一步增产的必要。欧佩克+上周宣布9月增产10万桶/日，创下史上最小增产力度。与此呼应的是，IEA也表示，由于闲置产能有限，欧佩克+不太可能在未来几个月增加产量。

与欧佩克相反，IEA在最新报告中将2022年全球石油需求增速预测上调38万桶/日至210万桶/日，预计今年全球原油需求为9970万桶/日。IEA预计，到了2023年原油需求将增长210万桶/日至1.018亿桶/日。

朱润民分析称，不同的机构统计口径、数据来源不一样，必然导致预测结果不一致。欧佩克下调需求增长是基于之前较高的预测基数；而国际能源署上调需求增长是基于之前较低的基数。欧佩克与国际能源署一下调一上调，正好缩小了两个机构之间的石油需求增长预测差，随着2022年逐渐过去，二者的石油需求增长预测结果会越来越接近。

与此同时，也有观点认为，欧佩克“供应过剩论”是为接下来停止增产做铺垫，欧佩克不希望持续增产让油价继续回落，进而影响到自己的利益。

需要注意的是，虽然今年全球原油需求将保持增长，但IEA预计2022年第四季度需求增长将从2022年第一季度的510万桶/日放缓至仅4万桶/日。

对此，朱润民分析称，2021年第四季度新冠疫情影响逐渐消退，石油需求持续恢复，数据相对稳定。而2022年第四季度高油价和经济放缓将显著抑制石油需求，石油消费增长趋弱。

多空博弈仍将继续

在全球经济和俄乌局势等多重不确定性因素影响下，多空力量的博弈仍将继续。

从供应端看，IEA表示，随着俄罗斯削减炼油规模，最快从本月开始石油产量将会逐月下降。接下来随着欧盟进口禁令生效，下降的速度将会加快，到2023年初俄罗斯将有接近200万桶/日的产量关闭，下降约20%。

欧盟将从今年12月5日起暂停从俄罗斯购买大部分原油，从明年2月5日起，欧盟对俄罗斯石油产品的禁令生效。根据IEA估计，由于计划中的欧盟限制措施，每天约有100万桶的俄罗斯石油产品和130万桶原油将需要找到新的买家。

不过，目前俄罗斯原油出口受到的影响程度暂时不如外界担心的那么严重。虽然从俄乌冲突开始后，俄罗斯输往欧洲、美国、日韩的原油下降了220万桶/日，但部分出口转向印度、土耳其和其他国家。

具体来看，相较于俄乌冲突前，俄罗斯7月原油产能仅下降31万桶/日，整体出口量也只下降了58万桶/日。整个7月俄罗斯原油出口的收入近190亿美元，由于国际油价下降和出口量减少，7月收入较6月下降20亿美元。

在俄罗斯供应大概率逐渐减少之际，其他产油国增产力度其实有限，8月3日，欧佩克+同意9月份日产量增加10万桶，创下史上最小增产幅度，这一结果低于此前市场普遍预计的30万桶/天-40万桶/天。

对此，高盛分析师Michele Della Vigna表示，欧佩克+的产能正处于二十年来的低点，闲置产能也基本已经被耗尽，因此他判断，全球能源危机在短期内根本无法解决。

从需求端来看，各国经济增速放缓甚至衰退会对油价构成利空。王成强表示，近期美国国债长短期收益率倒挂幅度继续扩大，10年期和2年期国债收益率差10日一度达到负56个基点，美联储鹰派升息进程最终大概率会将美国拖入衰退。经济衰退的预期和高通胀问题正在打压消费者信心，抑制原油需求增长。

不过，天然气价格飙升在一定程度上提振了原油需求。IEA在月报中表示，天然气和电力价格飙升至新纪录，激励了一些国家从天然气向石油转换，欧洲工业和发电对石油的需求异常旺盛。欧盟计划从2022年8月至2023年3月将成员国的天然气消费量减少15%，这将使未来6个季度的石油需求增加约30万桶/日。

从另一个角度来看，朱润民表示，天然气价格高涨对原油的需求不完全只有刺激作用，同时也可能有抑制作用。天然气价格高企会刺激天然气用户转向使用石油，刺激石油需求。但并非所有的天然气需求都可以用石油代替，天然气账单增加也可能会抑制消费者在汽油等领域的消费支出，这对于家庭而言可能会更加明显。

设备问题也需要注意，朱润民提醒，设备方面的限制是从天然气转向石油发电的主要障碍，除非在设计上留有选择的空间，否则不同燃料是无法轻易实现更换的。

王成强对记者分析称，长期以来，“油转气”是行业发展的方向，但因欧洲能源危机，电力、天然气价格的异常上涨，能源经济开历史倒车，出现局部“气转油”现象。石油和天然气的替代一般在交通领域、电力领域和其他燃料领域发生。因为油气使用的区域性和装置差异，替代存在较多限制，大规模转换往往不是短期内能实现的，因此，IEA在天然气-原油使用习惯的转换预期中，原油额外需求增量仅约为30万桶/天。

整体而言，在供应风险和经济衰退担忧等多空因素交织影响下，如果俄罗斯和西方的能源博弈没有急剧升级，接下来油市供需矛盾或将逐步缓和。

对于未来，朱润民展望道，影响供需关系的主要因素有三个，一是世界经济变化发展状况，这是影响石油需求的一个主要变量；二是美元汇率，美元强势周期尚未结束，再叠加高油价，对石油消费的抑制作用也将凸显；三是石油生产方面，在价格处于相对高位的情况下，产量持续稳定增长的态势不会改变，但短时间大幅增长的可能性不大。综合考虑当前的世界经济形势、美元指数水平、国际原油价格水平、全球石油产量水平，过去一段时间的油市供需紧张状况或将逐渐缓和。