贵金属市场本周持续上涨，主要受“软着陆”交易预期的推动。2月份的PCE和核心PCE物价指数环比均降至0.3%，同比来看，PCE上升至2.5%，核心PCE降至2.8%。商品方面，耐用品与非耐用品PCE物价指数同比筑底，服务方面，休闲、食宿、运输服务物价增速回落，住房与金融服务物价增速保持稳定，医疗保健服务同比上涨。目前商品端通胀可能传导至服务业，年中降息仍是基准路径，贵金属保持多头思路。

然而，服务业通胀和能源价格带来的PPI反弹仍存在不确定性。近期地缘因素与供应链问题减弱，美国调控通胀主要集中在供应链方面。关注原油价格回落和服务业通胀回落，作为进一步多头交易的信号。上周PCE数据公布后，鲍威尔释放“慎重”信号，警惕超涨情绪。

长期观点依然关注WTI原油价格是否能明显走弱，以及美国服务业通胀在商品通胀回落后是否进入下行趋势。这是后续交易流动性转宽的关键。建议利用市场对降息不确定性继续多头交易，关注原油价格走势和通胀数据的滞后性。新多头时间点可能在5月。美联储议息会议显示，维持24年三次降息预期不变，但调降长期降息次数预期，显示美联储仍押注“软着陆”。

操作策略方面，短期不宜追高，前期低位买入头寸继续持有。前期建议买入点位分别为Comex在1950-60美元/盎司、2000-2023美元/盎司，白银在22-23美元/盎司，黄金在469-470元/克、480元/克，白银在5650元/千克。目前将价格购买关注点位黄金设于2100-2150美元/盎司，白银支撑为24美元/盎司，继续维持新的多头建仓判断。

风险提示包括美国货币政策变化和地缘风险发酵。

和讯自选股写手

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