近期随着国际原油价格崩跌之后，中国投资者疯狂杀入金融市场抄底原油衍生品，银行“纸原油”、原油期货、原油基金等扫盘式买入，但是到底哪个工具才是最适合投资者自身的呢？

工具一 账户原油又名“纸原油”

目前工商银行、中国银行、建设银行、交通银行等都有账户原油业务，登录电子银行或银行手机APP上就可以开通并交易。

各大行账户原油交易规则细节略有差异，但是基本规则相似。

交易标的

账户原油按照报价参考对象不同，分为账户北美原油和账户国际原油。其中，账户北美原油参考纽约商业交易所（英文简称NYMEX）西德克萨斯轻质低硫原油期货合约（WTI）价格报价，账户国际原油参考纽约商业交易所或洲际交易所（英文简称ICE）布伦特原油期货合约（Brent）价格报价。银行在综合考虑全球相关原油市场价格走势、国内人民币汇率走势、市场流动性等因素的基础上向客户提供交易报价。

保证金交易双向交易（无杠杆）

初始保证金要求100% 客户进行账户能源先卖出后买入交易（做空交易），在卖出交易前，应提供100%交易保证金（保证金金额等于卖出开仓数量乘以卖出价格）。在客户持仓期间，当保证金比例小于或等于20％时，银行可进 行强制平仓。保证金比例计算公式为：（保证金账户金额+账面盈亏）÷卖出账户能源冻结保证金×100%。

账户能源交易有先买入后卖出（做多）和先卖出后买入（做空）两种交易类型。

交易合约（合约有期限）

账户商品各交易品种分期次发行。期次按照“人民币/美元标志”+“钞汇性质”+“交易品种”+“合约期次”方式命名，其中合约期次按照年份两位数字加月份两位数字方式命名。例如，“人民币账户原油WTI2005”，等。

期次产品

连续产品

报价单位、最小交易单位

账户原油优缺点

门槛低，几十元可投，5*24H交易，能自动定投能挂单交易，而且是即时买入即时卖出，缺点呢，点差比较贵，占成本近乎2%。

144.7000-146.6200=1.92

当投资者以146.62买入后价格必须上升1.92元才能覆盖交易成本，这样的点差设计明显不适合投机者短期交易获得差价。

但是如果你想买入后长期持有，长期持有的风险在哪里呢？

合约移仓损失(Contango)

Contango这个词被交易者用来形容一种特殊的市场状态，当某个商品的期货合约比近期合约要贵时，即称之为Contango(期货溢价)。

以4月3日收盘后的数据为例，如果某客户以203.21买入WTI2005合约，合约的最后交易日为4月14日，即到期后投资者不论盈亏都需卖出持有的WTI2005合约，同时购入WTI2006需要付出10%—20%的溢价。从长期持有的角度计算收益，持有份额价值上涨幅度-移仓溢价-交易点差=最终利润

购买连续产品是不是效果会好呢？连续产品只是银行通过交易系统协助客户移仓换月，但不会改变远期溢价风险的存在。

账户原油产品适合中小投资者尝试性参与。

工具二 原油期货

　　1、国际原油期货

大陆投资者需有美元账户的银行卡才可以开户，目前在大陆地区银行申请需1-2个月时间。客户直接绕道香港开银行卡，半个小时内搞定，最近疫情期间就别想了，去14天隔离回来14天隔离。有了美元账户的银行卡后还有一个换汇问题，每年5万美金额度。还有一点你要清楚，换汇是不能用于境外金融和房产投资的。至于有些人告你直接用人民币就可以做外盘原油期货，你就该考虑投资安全与合法性问题了。

国际原油期货适合有境外资产的专业投资者参与。　　2、国内原油期货

上海国际能源交易中心是国内唯一合法的原油期货交易所

门槛较高，货值较大，一手对应1000桶，有涨跌停的限制，优点是可保证金交易，是同等价格波动下收益较高的投资工具。

目前交易模式采用做市商与自由竞价相结合，因为市场不是唯一做市商（目前15家做市商），所以市场报价相对合理。

杠杆是把双刃剑，原油期货适合专业投资者或者有较大抗风险能力的投资者

化工品期货可以作为原油期货的替代品，化工品期货合约价值小，相对降低了投资门槛。

从生产原料上和可以把整个化工板块分为以下几类：

1.能源类：原油、燃料油、沥青，燃料油和沥青是原油的直接相关生产产品，因此在它们走势上和原油相关性极强。

2.化工品：除了原油、燃料油和沥青外，其它的苯乙烯、PTA、乙二醇、PVC、PP、PE、甲醇和尿素称为化工品，其中根据生产原料又可以细分为：油制化工品（原油为生产原料），煤制化工品（煤炭为生产原料）、煤油双重工艺化工品（即可以使用煤炭，也能使用原油生产。）以及其他生产原料。

从生产工艺的关系来看：

1.原油、燃料油和沥青，关系最为亲密，一条绳上的蚂蚱。

2.PTA和苯乙烯是油制化工品，尤其在自身行业利润被压缩至低位的情况下，走势基本上会跟着原油。

3.PVC，和原油疏远多了，生产原料主要是煤炭。

4. PP、塑料、甲醇、乙二醇具有煤和油双重生产工艺，因此不仅受到原油价格的影响。

因此，从生产工艺的角度上，PTA和苯乙烯这个两个化工品和原油的关系较为亲密，PVC和原油的关系最为疏远，PP、塑料、甲醇和乙二醇产业关系居中。

以上这些化工品都有各自的期货合约，相对原油期货合约，标的价格较小，几千元就可参与。具体哪个品种更合适这里就不展开分析了，有兴趣了解细节分析的朋友可以添加最下方的淘大豆微信。

工具三 原油基金

推荐使用南方原油(501018)和嘉实原油(160723)，这两个是直接跟踪油价的。

原油基金，缺点很明显：

场内买入，高溢价，场外申购，净值不确定，到账时间要三四天;优点一样显著：一元起投，自动定投后不用怎么管理，适合打持久战。

罗马不是一日建成的，原油市场的筑底过程也不会简单而一帆风顺，时刻注意市场风险，合理利用好适合自己的投资工具，欢迎加淘大豆微信交流。

淘大豆写于2020.4.3

转载请注明淘大豆公众号