5月14日，美精铜市场上涨明显，07合约期间最高点刷新近两年高位，而反观沪铜与伦铜，价格相对较为平淡；与此同时，美金铜07合约与09合约价差快速拉大，07合约对09合约最高时升水超过0.2美元/磅，市场开始传递美精铜逼仓的讯息。

按照14日的美精铜07合约最高价5.026美元/磅来看，其价格高于伦铜合约价格1000美元/吨，市场溢价明显，从市场来看COMEX的溢价可能会导致其他地区的货物流入，但目前困难不小。

从市场来看，此次逼仓主要是针对目前COMEX的空头套利头寸，目前这部分空头套利头寸较多，而目前随着对俄罗斯金属的制裁，可选择性交割品范围缩小，加之目前全球铜精矿供应短缺，导致部分冶炼产能释放难度较大，如中国冶炼厂也面临原料短缺以及检修高峰的影响，加之港口发货有一定的困难，因此可提供的数量有限。同时，韩国、智利、欧洲等主流市场的冶炼厂同样受到各种问题困扰，产出并未达到峰值。但需要注意的是，中国品牌并不能在COMEX交割，因此可能也是通过在LME置换成其他货物的可能性；或者是通过将原定于发运中国的可在COMEX交割的品牌进行转港交易。

另外，从库存来看，目前COMEX铜期货库存处于近五年同期低点，也创造了此次逼仓行情的机会；加之目前多头持仓也较为活跃，因此也创造了14日的行情表现。

后续来看，就当前的市场情况，这次行情可能还会有延续，不过翻看过往历史来看，可能这次行情并不会有进一步的过激表现，可能还会有阶段性的突破，但所谓“鱼死网破”的可能性并不高。

对于国内的影响

首先，COMEX的溢价十分明显，可能会带动短期国内、伦铜的货源转移的趋势，对于后续国内的铜价而言有一定的支撑，加之目前国内尚处于检修高峰，供应有减少的预期存在，因此可能会带动后续国内铜价的上涨。

附件：COMEX可交割品牌